Puntos clave:
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BTC alcanzó los 97.900 dólares debido a una creciente demanda de inversores institucionales, pero los precios de los futuros muestran que los traders no confían en un repunte sostenido.
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Los riesgos macroeconómicos y las tensiones comerciales globales limitan el sentimiento alcista a pesar de los 3.600 millones de dólares en entradas netas a ETFs de BTC al contado.
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Las opciones de BTC tienden a ser alcistas, lo que sugiere que los grandes jugadores esperan un aumento, pero su cautela mantiene bajo el uso de apalancamiento.
Bitcoin (BTC) salió de un rango de negociación ajustado entre 93.000 y 95.600 dólares el 1 de mayo, tras seis días de movimientos limitados. A pesar de alcanzar su precio más alto en diez semanas en 97.930 dólares, el sentimiento permanece neutral según los indicadores de derivados de BTC. Esta acción del precio ha ocurrido junto con entradas netas significativas en fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado en EEUU.
Parte de la decepción entre los traders puede atribuirse a la disputa arancelaria global en curso, que está comenzando a afectar los datos macroeconómicos. Los traders de Bitcoin están preocupados porque, a pesar del creciente interés de los inversores institucionales, el temor a una recesión económica podría limitar el rendimiento del precio. Esta preocupación reduce la probabilidad de que BTC alcance los 110.000 dólares o más en 2025.
La prima anualizada de los futuros de Bitcoin a dos meses ha permanecido entre el 6% y el 7% durante la última semana, manteniéndose dentro del rango neutral del 5% al 10%. En comparación con enero, cuando Bitcoin cotizaba cerca de los 95.000 dólares y la prima de futuros estaba por encima del 10%, el sentimiento de los traders se ha debilitado. Estos datos sugieren que hay menos optimismo, o al menos menos convicción, en mayores ganancias de precio hacia los 100.000 dólares y más.
El rendimiento del oro superó las modestas ganancias de Bitcoin
Algunos participantes del mercado señalan el repunte del 20% del oro, de 2.680 a 3.220 dólares, como una fuente de preocupación. Aunque Bitcoin superó recientemente la capitalización de mercado de la plata de 1,8 billones de dólares para convertirse en el séptimo activo negociable global más grande, el aumento del oro a una valuación masiva de 21,7 billones de dólares ha eclipsado este logro. Los inversores temen que la fuerte correlación de Bitcoin con el mercado de valores haya disminuido el atractivo de su narrativa de “oro digital”.
También existe la posibilidad de que los 3.600 millones de dólares en entradas netas a ETFs al contado de EEUU en las últimas dos semanas estén siendo impulsados por estrategias neutrales al delta. En este escenario, los flujos reflejan a los holders de Bitcoin moviéndose a productos cotizados o utilizando derivados para cobertura. Si es así, el impacto directo en el precio sería limitado, lo que es consistente con la ganancia modesta del 5% de Bitcoin durante este período.
Para determinar si los traders profesionales están cómodos con Bitcoin alrededor de los 97.500 dólares, es útil examinar el mercado de opciones de BTC.
La métrica de inclinación del 25% de la delta de las opciones de BTC está actualmente cerca de su nivel más bajo desde el 15 de febrero, indicando que tanto ballenas como creadores de mercado están asignando mayores probabilidades a un mayor alza desde aquí. Esto marca una fuerte reversión respecto a hace tres semanas, cuando las opciones de venta (put) se negociaban con una prima.
La resiliencia de los derivados de Bitcoin favorece más ganancias en el precio de BTC
En general, los derivados de Bitcoin indican un optimismo moderado. Los traders generalmente esperan más ganancias de precio, pero los alcistas están evitando usar apalancamiento. Algunos podrían argumentar que esto crea las condiciones ideales para un repunte sorpresa, especialmente porque la prueba de los 74.500 dólares el 9 de abril no afectó significativamente a los derivados de BTC.
El factor más importante que influye en el rendimiento de Bitcoin sigue siendo la relación comercial entre EEUU y China. Mientras continúe la guerra comercial, es probable que Bitcoin siga los movimientos del S&P 500. Aunque este entorno puede impedir que Bitcoin alcance un nuevo máximo histórico a corto plazo, los derivados de BTC actualmente se inclinan ligeramente a favor de los alcistas.
Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
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