Donald Trump perdió el ‘toque de Rey Midas’: Los operadores en el mercado de divisas, que mueve 7.5 billones de dólares al día, se volvieron bajistas con respecto al dólar estadounidense por primera vez desde que su victoria en las elecciones de noviembre de 2024.
Los fondos de cobertura, los administradores de activos y otros operadores han acumulado 932 millones de dólares en apuestas a que el dólar se debilitará, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés) correspondientes a la semana que finalizó el 18 de marzo.
Esto representa un giro radical con respecto a mediados de enero, cuando los operadores tenían apuestas por 34 mil millones de dólares por un dólar más fuerte. También es el último indicio de que las políticas de Trump y las dudas sobre la economía estadounidense están afectando —en lugar de impulsar— las perspectivas de la moneda de reserva mundial.
Especialistas coinciden: Trump ahora representa incertidumbre para el mercado
“El ‘Trump trade’ tal como lo conocemos se ha puesto patas arriba”, comentó Paresh Upadhyaya, director de renta fija y estrategia cambiaria de Amundi, EU.
“El despliegue caótico y desordenado ha generado incertidumbre” y “ha modificado la percepción del mercado sobre su impacto en la economía, la inflación y la política monetaria, de estimulante a contractiva”, detalló.
Muchos en Wall Street habían entrado en 2025 pronosticando un dólar más fuerte, al menos en la primera mitad del año, gracias a las perspectivas de las políticas de Trump y a las expectativas de un número limitado de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal.
Pero la angustia en torno a la trayectoria económica de EU ha reforzado los argumentos a favor de tres reducciones de la tasa de interés para enero de 2026. Aunque el índice Bloomberg Dollar Spot subió ligeramente esta semana, va camino a su peor desempeño mensual desde finales de 2023.
Los estrategas de Deutsche Bank señalaron en una nota del 19 de marzo que el apoyo que se esperaba anteriormente para el dólar gracias a las promesas de política comercial de Trump ya se está desvaneciendo.
Los estrategas de Credit Agricole, por su parte, recortaron su pronóstico, argumentando que “subestimaron el grado en que las perspectivas de una guerra comercial mundial liderada por EU junto con los despidos en el sector público y las restricciones a la inmigración”, perjudicarían el crecimiento de EU y provocarían un sentimiento negativo sobre el dólar.
“Hubo demasiada exageración en el comercio de dólares a largo plazo relacionado con Trump a principios de este año”, dijo Brad Bechtel, director global de divisas en Jefferies.
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